原始股
股份有限公司在上市前向内部员工发行的股票
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历史版本
原始股（Original share）[3]，是指在公司上市之前发行的股票，也被称为首发股（IPO股票）。[4][5]在一级市场[a]上，投资者可以购买尚未上市交易的股票，即原始股。[1][2]
原始股发行时需要进行首次公开募股（Initial Public Offering），首次公开募股是指企业或公司通过投资银行或其他中介机构的帮助，首次向社会公众发售股份以募集权益资本。圣仁和股票、东北证券、广济药业就是通过公开募股的方式上市的。[6]1602年成立的荷兰东印度公司就是全球第一家采用股份制的公司。[7]1908年开始筹建的京师自来水有限公司，作为中国最早的股份制公司之一，就是采取了民间筹款的股份制，也就是中国最初的原始股。[8]1949年6月，天津证券 交易所的重新设立，原始股才有了正式的交易场所。[9]1980年苹果公司就通过首次公开募股（IPO）成功地出售了原始股。[10]1986年9月26日，中国人民银行上海分行批准静安证券工农业部成为中国改革开放后的第一个证券柜台交易点，并开始进行“飞乐音响”和“延中实业”的股票买卖交易业务。[11]1992年8月10日，深圳开始发售1992年度抽签表，由此引发了“8·10”事件[b]。深圳市政府立即采取增加发行数量的措施成功平息了这一事件。[12]截至2023年8月10日，已有221家新股进入资本市场，从上市板块募资额来看，募资总额达到了1418.87亿元，IPO募资总额位列第一。[13]原始股从整体上归类为三类：国有股、法人股和自然人股。[4]自2018年11月1日起开始实施的《关于个人转让全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票有关个人所得税政策的通知》中[14]，个人转让原始股取得的所得将按照“财产转让所得”征税。[14]介于中国的股票市场的划分，产生了场外原始股。[15]中国的场外市场仍处于起步阶段，发展尚不成熟，面临着许多挑战。例如非法交易就时常发生。[16]其交易骗局的类型可分为委托欺诈、违法发行、非法经营、以诈骗的手段吸收资金等。[17]内容的虚假性、形式的多样性、影响的广泛性就是场外原始股交易骗局的特点。[18]
由于原始股入股时成本低、上市公司资源的稀缺也导致原始股会相对暴利。[19]由此上市公司股息红利就产生了，股息红利个人所得税政策也由此变得更加完善。[20]购买原始股时有利也有弊。例如，通过公司上市购买原始股，投资者可以获得高额回报，有时甚至是几倍乃至几十倍。[4]但也存在弊端，例如投资周期长、广大投资者素质低下，理财人员缺乏等。[21][22]由此也产生了发行、上市、交易、摘牌、投资银行等中介机构破产清算、非法集资等风险。[22][23]随着中国金融市场的不断发展，原始股投资逐渐成为了一种新的投资方式，也成为了许多投资者追求高收益的投资方式。[24]企业上市前会给核心员工分配原始股，既能调动员工的积极性，还能促进企业创新能力的提升。[25]