投机性货币需求
J.M.凯恩斯提出的概念
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历史版本
投机性货币需求是指人们为了避免由于未来利息率的不确定性而带来的资产损失或增加资本利息，及时调整资产结构而形成的对货币的需求。[1]
人们为避免因未来市场利率以及证券行市的不确定而造成资产损失或为增加资产盈溢，通过及时调整资产结构以谋求投资机会而形成的对货币的需求。投机性货币需求概念是英国经济学家J.M.凯恩斯首先提出的。社会公众对于其暂存的资产，可以用货币形式，也可以用有价证券形式保存。除必备的交易性（含预防性）货币持有外，对其余资产持有的选择，人们着重从争取盈利或避免损失的原则来加以把握。[1]
凯恩斯在提出并分析投机性货币需求时，所考虑的可选择资产主要是有风险的债券和无风险的货币。美国经济学家J.托宾对此提出了资产选择理论，用多元资产和投资都逃避风险的行为作了进一步的解释。托宾提出，为了逃避风险，人们将在安全资产、货币与风险资产、盈利性资产三者之间进行选择，根据各种资产的收益和风险的比较来确定其资产结构。最佳的资产结构应是该资产结构的边际收益等于边际成本（风险）。托宾从持币者（投资者）避免风险的动机引出投机性货币需求与利率的反函数关系。凯恩斯的理论着重在流动性与不完全流动性之间的选择，选择结果较为单一（货币或债券）。托宾的理论着重在收益性与风险性的均衡，选择结果更为多样化也较符合实际，因此，托宾的资产选择理论是对流动偏好理论的完善和发展。[1]
投机性货币需求还可能有两种极端形式：（1）当利率高到一定限度时，投机性货币需求为零，人们相信利率非下降不可，债券价格不会降得更低，而且现行的高利率将抵消任何可能产生的资产损失，这时，任何人都愿意持有债券。（2）当利率低到一定限度时投机性货币需求将无限大，人们认为利率不会再降，债券价格不会再提高，这时，任何人都只愿意持有货币。如果保留债券，利率上升便要蒙受资产损失，因而，在这一利率水平上，无论货币供给多少，都会被全部吸收，货币政策无效。这就是凯恩斯的流动偏好理论。[1]