三元悖论

经济学著名论断
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三元悖论也称“不可能三角”理论，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼在研究亚洲金融危机的过程及原因后所提出的。即一个国家不可能同时实现资本流动自由、货币政策的独立性和汇率的稳定性这三个目标。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家既想允许资本自由流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定；如果要求汇率稳定和资本自由流动，就必须放弃独立的货币政策；如果要求拥有独立的货币政策和保持汇率稳定，就必须对资本流动进行限制。[1]

简介

三元悖论原则是国际经济学中的一个著名论断。但是，该理论是高度抽象的，只考虑了极端的情况，即完全的货币政策独立、完全的固定汇率和完全的资本自由流动，并没有论及中间情况。正如弗兰克尔指出的，“并没有令人信服的证据说明，为什么不可以在货币政策独立性和汇率稳定两个目标的抉择中各放弃一半，从而实现一半的汇率稳定和一半的货币政策独立性。”这不能不说是“三元悖论”理论在具体目标选择问题分析方面的局限。但是目前的实证分析均指出存在三元悖论。
根据蒙代尔的三元悖论，一国的经济目标有三种：①各国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本的完全流动性。这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。“永恒的三角形”的妙处，在于它提供了一个一目了然地划分国际经济体系各形态的方法。
蒙代尔