除权(英文:Ex-Rights,[2]简称:XR[1])是指在股票发行公司给股东配发股息或股票权利期间,股票交易价格减去法定配发给股东的部分权益。[4]除权与除息意义相似,且都发生在股票发行公司给股东发放股息、红利期间,[5]区别在于除息是在股票市场价格中减去应发放的股息红利净额,除权减去的则是该种股票增资配股的权利。[6] 除权操作通常发生在股票发放股息、转增股本或配股给老股东时,其目的是为了保证交易的公平性。[7][5][8]除权有助于准确反映上市公司股价的价值,便于股东调整持股成本和分析盈亏变化,[9]同时方便投资者对股价进行对比分析。[10]除权的流程分为宣布日、登记日和除权日,[11][12]其方法通常分为无偿配股和有偿认股,以及两者结合三种[8],其通用公式为除权价=(除权前股票市值+新股数×新股价格)/除权后总股本。[13] 除权后,当发行公司获利能力良好、业绩优秀时,股票价格将随之上涨,并将除权差价补回,这种情况叫填权;当发行公司获利能力较差、业绩欠佳时,或除权以前股价上涨幅度已经过大时,股票价格会呈下跌趋势,这种情况叫贴权。[8]除权通常会导致公司的总股本增加,从而使每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少。虽然除权可能会导致股价下降,但由于股东持有的股票数量增加,所以总的股东权益(即股票数量乘以股价)通常不会改变。[9][14]发放股票股利,会由于普通股股数增加而引起每股收益(摊薄)和每股市价的下降(除权);但又由于股东所持股份的比例不变,市值总额仍保持不变。[15]除权后,如果股票的单位价格下降,可能会提高股票的流动性。流动性好的股票更容易买卖,这对投资者来说是有利的。[16]但除权后,如果不进行复权处理,股价会出现缺口,影响K线和技术指标的正常变化,不利于投资者进行技术分析。[9] 基本概念
定义