南海泡沫事件

18世纪初发生在英国的泡沫危机
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南海泡沫事件是18世纪初发生在英国，由金融投机引起的泡沫危机。[1]南海泡沫事件始于法国，路易十四进行的战争使法国国债达到30亿利弗尔、货币与资本大量外流，加之连年的歉收与税收减少，法国经济陷于瘫痪。为重振经济，法国允许用国债券的票面值购买一家贸易公司——印度公司的股票。由于在公开市场上债券的价格还不及其面值的一半，绝大多数持有人用债券购买股票，造成股价扶摇直上，法国公债相应减少。英国政府同样苦于处理因西班牙王位继承战争造成的政府债务，法国事例激励英国实施同样政策。英国利用已有的、与印度公司性质相同的南海公司，减轻长期年金包袱。[1]
1720年3月，议会通过南海法案，规定年金持有者可以将其投资换成南海公司股票。与法国一样，一年之内就有80%的年金和85%的其他政府有息证券转换成了南海公司股票。股票价格指数由1720年1月1日的128点上涨到7月1日的950点。南海公司股价的上涨引起了股票行情普遍看涨，股票投机席卷欧洲许多城市，一些类似的股份公司纷纷成立。1720年，巴黎股市崩溃，英国议会通过《泡法法案》，控制投机活动，投资者抛出股票，南海公司股票价格下跌，那些高价购买南海股票的投案资者遭受巨大损失，英国经济陷于崩溃。[1]
英国政府采取严厉措施，并全面清算南海公司的债权债务，同时，南海公司的新董事将剩余股票出售给英格兰银行换取现金，恢复了公司正常经营。1723年1月，南海股票价格自大崩溃以来首次达到它的面值，到18世纪30年代，伦敦股票市场恢复正常，价格回升到泡沫事件之前的水平。[1]

背景

早在南海公司成立以前，英国作家丹尼尔·笛福已曾与爱德华·哈利（1664年－1735年）讨论一个构想，让国家向某些企业授予权力垄断某地区的贸易，然后再从那些公司获取部分利润，以便让政府偿还因参与西班牙王位继承战争而欠下的大笔债务。这个构思很快就引起爱德华·哈利的兄长，即时任财务大臣（Lord High Treasurer）罗伯特·哈利（后为牛津伯爵）的兴趣。在他的倡议下，南海公司遂于1711年透过国会法案成立，并从政府获得权力垄断英国对南美洲及太平洋群岛地区的贸易，而这两个地区在当时被坊间视为商机无限，因此哈利对公司的期望很高，甚至夸耀地称之为“牛津伯爵的杰作”（The Earl of Oxford's Masterpiece）