其主要剧情为：李慧娘父女逃难来到杭州，以卖艺为生，大学士裴舜卿怜惜父女，随将玉佩相送。[2]奸相贾似道见慧娘绝色佳丽，顿生邪念，便踢死李父，抢走慧娘。[3]二月后，贾携慧娘游西湖，慧娘见裴公子随称之为美哉少年而惹恼贾似道，挥剑杀死慧娘将裴公子囚禁。[4]慧娘阴魂不散，大喊冤枉，判官念她死的凄惨，赠其阴阳宝扇，慧娘去阳间搭救裴公子。[5]慧娘夜访红梅阁，商议救裴之计，未能如愿。[6]次日再进红梅阁，救出裴舜卿，怒斥贾似道，冤情得以昭彰。[7] 作品内容
李慧娘和裴禹的爱情故事曾由众多剧种和众多剧团演出；绍兴小百花越剧团的《李慧娘》为这一传统名剧注入了新的生机。该剧有一个历史演进过程。 明代万历年间，宁波鄞[yín]县的剧作家周朝俊 创作了传奇《红梅记》，描写南宁书生裴禹与卢昭容相爱，卢赠裴一枝红梅而得剧名（亦名《红梅花》）。裴、卢的爱情受到权相贾似道的阻挠和迫害。贾的侍妾李慧娘因赞美裴生“美哉少年”被杀死，慧娘化为厉鬼保护裴生脱险，并成就了裴、卢二人的姻缘。[8]明清传奇向来有故事双线进行的结构特点，此剧虽然裴、卢情节多，而裴、李情节少，但双线布局仍然非常明显。